"Седьмой континент" готовит инвесторов к оферте

Источник:

Сеть супермаркетов «Седьмой континент» сообщила, что начала готовиться к оферте по облигационному займу на 7 млрд руб., которую предстоит пройти в конце июня 2009 г. Компания рассматривает различные пути реструктуризации этого долга — банковские кредиты, эмиссии новых долговых инструментов, а также конвертацию облигаций в привилегированные акции.
По словам аналитика «Уралсиб-кэпитал» Станислава Боженко, для инвесторов предпочтительнее вариант конвертации долга не в акции (поскольку их цена очень волатильна), а в рублевые еврооблигации.
«Если компания, например, выпустит еврооблигации сроком погашения не более 2-3 лет и при этом предоставит держателям возможность предъявлять их к погашению по частям, такой вариант реструктуризации долга мог бы устроить инвесторов», — полагает Боженко.
Кроме облигационного долга, компании предстоит в июле 2009 г. погасить кредит Черноморскому банку на $36 млн.
Согласно отчетности за 9 месяцев 2008 г., наличных средств у «Седьмого континента» было $13 млн. У компании невысокая ликвидность, и, учитывая, что ритейлеры сейчас все наличные средства пускают в оборот и на расчеты с поставщиками, вряд ли «Семерка» сможет реструктуризировать свои короткие долги даже частично за счет собственного денежного потока, считает Боженко.