"36,6" оценили аналитики

Источник:

Аналитики «Ренессанс Капитала» подтвердили свою рекомендацию «держать» для акций аптечной сети «36,6» и целевую цену $3,1. В оценке компании аналитики прогнозируют EBITDA от розничных продаж в 2009 году в $14 млн. Эксперты также отмечают возможность пересмотра прогноза финансовых показателей за 2009 год, если компания продаст принадлежащий ей 53% пакет акций «Верофарма», а средства, полученные от продажи, использует на уменьшение кредитного плеча. В этом случае компания все равно будет испытывать нехватку денежных средств.
В «Ренессансе» ожидают, что выручка от розничных продаж компании в 2009 году снизится на 17% и составит $773 млн. из-за 2% уменьшения количества магазинов в 2008 году («36,6» закрыла убыточные магазины), меньшей стоимости средней корзины (аналитики ожидают уменьшения в 10-12% в долларах из-за падения потребительского спроса), а также более слабого рубля.
Эксперты считают, что чистая маржа должна начать восстановление в 2009 году против предыдущих ожиданий о падении маржи. На данный момент аналитики прогнозируют показатель в 29,5% на фоне продолжающейся оптимизации сети, вытекающей из закрытия неприбыльных магазинов и нормализации работы системы управления предприятием (ERP). Однако при текущей ситуации на мировых финансовых рынках возможны неприятные неожиданности.
Процесс оптимизации в компании может стать еще более агрессивным, считают аналитики. К примеру, компания может не повышать зарплату. «36,6» также обсуждает пересмотр ставок аренды площадей с арендодателями, которые из-за кризиса, скорее всего, согласятся на новые условия.
К позитивным новостям относится включение аптечной сети в лист стратегически важных компаний. Это не гарантирует сиюминутной финансовой поддержки, однако позволяет правительству поддерживать компанию через различные кредитные инструменты, гарантии и реструктуризацию налоговых выплат.