21 августа 2009
Источник:
Один из крупнейших в СНГ пивоваров — Efes Breweries International (EBI) может провести делистинг акций на Лондонской фондовой бирже (LSE) Вчера Anadolu Efes сообщила на LSE, что смогла выкупить по оферте всего 1,371 млн GDR компании EBI, владеющей пивоваренными активами Efes в СНГ и Восточной Европе. Это равносильно 3,24% акций EBI, таким образом доля Anadolu в этой компании увеличилась до 73,46%. Между тем 17 июля Anadolu объявила миноритариям EBI о готовности выкупить с рынка весь объем GDR (одна бумага равна пяти акциям), равнозначный 30%-ному пакету акций. Она готова была платить за GDR по $11,1, указывая, что оценила расписки с большой премией к рынку: за день до оферты их цена составляла $8,7. Но уже 18 июля предложение не казалось таким выгодным: расписки выросли на LSE на 25% до $10,9.
Efes Breweries International
Пивоваренная компания
Основной акционер – Anadolu Efes (70,22%).
Капитализация – $676,6 млн.
Финансовые показатели (2008 г.):
выручка – $1,04 млрд,
EBITDA – $153,48 млн,
чистый убыток – $ 58,84 млн.
Объем производства (2008 г.) – 14,05 млн гектолитров (в том числе в России – 11,1 млн гектолитров).
Для держателей оставшихся 26,54% акций Anadolu продлила оферту до 3 сентября и еще раз напомнила о своем праве провести делистинг EBI в случае, если ей удастся получить более 75% акций. Цену выкупа Anadolu менять не стала, несмотря на то, что GDR снова подскочили в цене: 17 августа расписки торговались на LSE по $11, а с 18 августа их цена составляет $16. При делистинге невыкупленные акции переводятся в режим внебиржевой торговли и их стоимость резко падает. Владельцы GDR не торопятся принять предложение пивоваренной компании. Лишь небольшое число акционеров посчитало цену в $11,1 за GDR справедливой, указывает Маттиас Вестман, гендиректор Prosperity Capital. «Цена, предложенная за EBI, меньше текущих котировок, кроме того, компания сейчас недооценена — таким образом, ее руководство пытается использовать плохую ситуацию на рынке для того, чтобы выкупить долю, заплатив минимум. Нас представители Efes пытаются напугать тем, что если мы не продадим бумаги, то можем получить пакет в компании, не котирующейся на биржах», — объяснил он. В июле Вестман рассказывал агентству Bloomberg, что Prosperity является крупнейшим миноритарным акционером EBI с 10%. EBI разместила 30% акций (на LSE) в октябре 2004 г. Из них 15% продала Anadolu Group, сократив свою долю в EBI до 70%, и еще столько же — миноритарные акционеры EBI — Soros Capital LP, Templeton Investments и ЕБРР. На момент размещения цена одной GDR (1 расписка равна пяти акциям) cоставляла $23,25. Исторического максимума в $38 GDR достигли в апреле 2006 г., а в феврале 2009 г. расписки стоили рекордно дешево — $4. Выкуп акций с рынка сейчас практикуют все компании, у кого есть свободные средства, но небольшими пакетами, полный выкуп компании проводят, когда их акции недооценены или же когда готовят компанию к продаже, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Наталья Загвоздина. По ее оценке, сейчас справедливая цена EBI — $890 млн, тогда как ее капитализация на LSE — менее $680 млн. Вариант с продажей нельзя исключать, но скорее Efes решила, что сейчас от присутствия на бирже нет никакой пользы, полагает аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ. То, что Efes оказывает давление на долгосрочных инвесторов, среди которых Capital International, JPMorgan Asset Management и Skagen Funds, показывает, что компания готова перестать быть публичной, согласен вице-президент Aquila Capital Group Александр Свинов.
|
