15 июля 2009
Источник:
«Магнит» и «Седьмой континент» представили операционные результаты за первое полугодие 2009 г. «По итогам января-июня рублевая выручка “Седьмого континента” выросла всего на 13% и составила 23,7 млрд руб., рост сопоставимых продаж составил 4,8% — темпы роста значительно ниже темпов инфляции цен на продукты питания и вдвое ниже темпов роста выручки “Магнита”, — отмечают аналитики ИК “Тройка диалог”. — За первые полгода рублевая выручка “Магнита” увеличилась на 33,4% к аналогичному показателю прошлого года и составила 78,5 млрд». Операционные результаты «Магнита» за первое полугодие говорят о хорошем приросте сопоставимых продаж, на 10,2%, хотя в основном это объясняется увеличением средней стоимости покупки (на 11,1%), отмечают в «Тройке». В первом полугодии «Магнит» открыл 226 магазинов против 124 в первом полугодии 2008 г. В ближайшее время, аналитики не ожидают разворота тенденции к замедлению роста сопоставимых продаж. Эксперты прогнозируют, что рост выручки компании по итогам всего 2009 г. составит 35,8%.
«Совокупная торговая площадь “Седьмого континента” увеличилась за первое полугодие всего на 5,1% — за истекший период компания закрыла три действующих магазина (два супермаркета и один гипермаркет) и открыла три новых такого же формата, — говорится в обзоре. — В сравнении с I квартале 2009 г. в апреле-июне темпы роста сопоставимого среднего чека упали с 5,8% до 0,7%, в то время как динамика посещаемости магазинов улучшилась — прирост на 6,4% против спада на 3,3% в I квартале 2009 г.».
Акции «Седьмого континента» котируются с небольшим дисконтом к бумагам X5 Retail Group и «Магнита» по коэффициенту «стоимость предприятия / EBITDA 2010о», однако по соотношению «цена / прибыль 2010о» (16,6) рынок оценивает розничную сеть с премией более 40% к среднему значению этого мультипликатора для двух аналогов. В «Тройке» считают, что текущая оценка компании не отражает рисков высокой долговой нагрузки, а также возможного снижения прибыли по итогам текущего и следующего годов. Аналитики рекомендуют «продавать» акции «Седьмого континента», целевая цена — $7,50. Рекомендация по акциям «Магнита» — «покупать», целевая цена — $51,70.
|
